Бикам по євро не варто ігнорувати те, що відбувається в Іспані

У той час як євро / долар трохи зміцнив свої позиції, ймовірно, найближчим часом тема чергового витка кризи в Європі має потенціал для досить стрімкого розвитку і, ймовірно, буде залучати більше уваги, ніж розмови про те, що відновлення економіки США носить нестійкий характер і ФРС може піти на QE3, у зв’язку з чим потенціал для зростання євро виглядає обмеженим. Аналітики Deutsche Bank радять звернути увагу на те, що іноземні інвестори не демонструють особливого інтересу до облігацій проблемних країн Єврозони (їх частка у вкладеннях іспанські та італійські державні облігації впала до 30% і 37% відповідно з 45% в 2010 році), і попит на них в значній мірі забезпечують національні фінансові компанії, які раніше і стали основними реципієнтами допомоги з боку ЄЦБ.

У той час як точних даних поки не опубліковано, за оцінками Deutsche Bank, в рамках трирічних LTRO італійські та іспанські банки за вирахуванням операцій з рефінансування отримали Е104 млрд. і Е54 млрд. відповідно. У період з грудня 2011 по лютий поточного року італійські банки придбали італійських державних облігацій на суму в Е43 млрд., тоді як іспанські купили іспанських державних паперів на суму в Е61 млрд. У підсумку, можна припустити, що останні витратили всі кошти, отримані в рамках LTRO.

Іспанія до кінця року повинна погасити облігації на суму Е45 млрд., однак перспективи майбутніх аукціонів іспанських облігацій, в рамках яких до кінця року планується залучити Е45.5 млрд., не викликають великого оптимізму, враховуючи, що іспанські банки продовжують зазнавати труднощів з фінансуванням, а іноземні інвестори втрачають інтерес до паперів Іспанського королівства. Тим часом, ситуація в Італії, як вважають в DB, ​​йде трохи краще. Тут з Е232 млрд. вже залучено Е74 млрд. і планується погашення облігацій на суму в Е128 млрд., при цьому у італійських банків ще залишається Е61 млрд. від коштів, отриманих в рамках LTRO.

Залишити відповідь

Ваша e-mail адреса не оприлюднюватиметься. Обов’язкові поля позначені *

*